Borsa İstanbul'da son günlerde yaşanan sert satışlar ve bazı fonlarda yatırımcıların çıkış taleplerinin karşılanmasında yaşanan sorunlar hem düzenleyici kurumları hem de uluslararası finans basınını harekete geçirdi.
Financial Times, yatırım fonlarından yaklaşık 1 milyar dolara varan çıkış yaşandığını ve BIST 100 endeksinin çarşamba günü yüzde 5'in üzerinde gerilediğini yazdı. Gazete, satış dalgasının Pusula Portföy'ün bazı fonlarda yatırımcıların iade taleplerini karşılayamadığını açıklamasının ardından hızlandığını aktardı.
FİNANSAL İSTİKRAR KOMİTESİ: 'TEMEL VEYA YAPISAL BİR RİSK BULUNMAMAKTADIR'
Finansal İstikrar Komitesi, 17 Eylül 2026 tarihinde Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek başkanlığında toplanarak sermaye piyasalarındaki son gelişmeleri değerlendirdi.
Komite, yaşanan hareketliliğin piyasanın tamamından değil, sınırlı sayıdaki portföy yönetim şirketinin bünyesindeki bazı fonlardan kaynaklandığını bildirdi.
Toplantının ardından yapılan açıklamada şu ifadelere yer verildi:
"Borsa İstanbul'un ve sermaye piyasalarımızın işleyişine ilişkin temel veya yapısal bir risk bulunmamaktadır. Sorun, fon piyasasının belirli bir bölümünde yoğunlaşmakta olup geçici ve yönetilebilir niteliktedir."
Komite, piyasaların sağlıklı işleyişinin ve makrofinansal istikrarın korunması amacıyla alınabilecek tedbirlerin değerlendirildiğini belirterek açıklamasını şöyle sürdürdü:
"Bu kapsamda gerekli tüm tedbirler ilgili kurumlarımız tarafından süratle uygulamaya konulacaktır. Kararlaştırılan tedbirler, başta likidite sıkışıklığının giderilmesi ve bulaşma riskinin önlenmesine yönelik olacaktır. Diğer taraftan piyasa bozucu eylemlerde bulunduğu belirlenenler hakkında düzenleyici ve denetleyici kurumlarımız yetkilerini kararlılıkla kullanmaya devam edecektir."
Komite ayrıca vatandaşlardan yalnızca resmi kaynaklardan yapılan açıklamaları dikkate almalarını istedi ve gelişmelerin yakından takip edileceğini bildirdi.
SPK'DAN 130 FON İÇİN TASFİYE KARARI
Finansal İstikrar Komitesi'nin açıklamasının ardından SPK da piyasaya yönelik kapsamlı tedbirleri duyurdu.
Kurul, Tera Portföy Yönetimi A.Ş., Pusula Portföy Yönetimi A.Ş., Hedef Portföy Yönetimi A.Ş., Atlas Portföy Yönetimi A.Ş., A1 Portföy Yönetimi A.Ş., Pardus Portföy Yönetimi A.Ş. ve Bulls Portföy Yönetimi A.Ş.'nin kurucusu olduğu ve TEFAS'ta işlem gören yatırım fonlarının alım ve satım yönünde işleme kapatılmasına karar verdi.
SPK kararı kapsamında bu şirketlere ait toplam 130 yatırım fonunun Kurul tarafından belirlenecek yöntemle tasfiye edilmesi kararlaştırıldı.
Tasfiye kapsamındaki fonların dağılımı ise şöyle gerçekleşti: Pardus Portföy'den 42, Hedef Portföy'den 31, Atlas Portföy'den 16, Bulls Portföy'den 15, Pusula Portföy'den 12, A1 Portföy'den 9 ve Tera Portföy'den 5 fon.
KREDİLİ İŞLEMLERDE ÖZKAYNAK ORANI GEÇİCİ OLARAK YÜZDE 20'YE İNDİRİLDİ
SPK, satış baskısını azaltmaya yönelik bir başka düzenlemeye de gitti.
Kredili sermaye piyasası aracı işlemlerinde devam süresince uygulanması gereken asgari yüzde 35'lik özkaynak koruma oranının, aracı kurumların risk politikaları ve müşteri talepleri dikkate alınarak 2 Ekim 2026 seans sonuna kadar yüzde 20 olarak uygulanabilmesine karar verildi.
Söz konusu düzenleme, teminat tamamlama çağrılarının piyasalarda oluşturabileceği zorunlu satış baskısını sınırlamaya yönelik tedbirlerden biri olarak değerlendiriliyor.
SPK 38 KİŞİ HAKKINDA SUÇ DUYURUSUNDA BULUNDU
Reuters'ın aktardığına göre SPK, Katılımevim, Gündoğdu Gıda ve Destek Finans Faktoring hisselerinde gerçekleştirilen işlemlerle bağlantılı olarak 38 kişi hakkında suç duyurusunda bulundu ve bu kişilere Borsa İstanbul'da iki yıl süreyle işlem yasağı getirdi.
Reuters, Pusula Portföy yöneticilerinin de suç duyurusuna konu olan isimler arasında bulunduğunu ve şirketin bazı fonlarında yatırımcı çıkışlarının ardından yükümlülüklerin yerine getirilemediğini açıkladığını aktardı.
Haberde, son dönemde sert kayıplar yaşayan bazı hisselerin yılbaşından bu yana halen yüksek oranlı artış gösterdiğine de dikkat çekildi.
FT: YAKLAŞIK 1 MİLYAR DOLARLIK ÇIKIŞ
Financial Times ise yaşanan süreci "fon hücumu" olarak nitelendiren piyasa değerlendirmelerine yer verdi.
Gazetenin haberine göre bireysel yatırımcıların yatırım fonlarından çıkışları yaklaşık 1 milyar dolara ulaştı. Haberde, bazı yerel fonların halka açıklık oranı düşük ve ilişkili şirketlerin hisselerinde yoğunlaşmasının, fonların net varlık değerlerinde hızlı yükselişlere yol açtığı yönündeki analist görüşlerine yer verildi.
East Capital Portföy Danışmanı Emre Akçakmak, FT'ye yaptığı değerlendirmede yaşanan süreci, yatırımcıların likidite endişeleri nedeniyle fonlardan çıkış yaptığı bir "fon hücumu" olarak tanımladı.
RBC BlueBay Asset Management Kıdemli Ülke Stratejisti Timothy Ash ise gelişmeleri değerlendirirken bunun Mehmet Şimşek açısından bugüne kadarki en önemli sınavlardan biri olabileceğini ifade etti.
DIŞ BASINDA PUSULA PORTFÖY VE LİKİDİTE KRİZİ
Uluslararası ekonomi basınında Pusula Portföy'de yaşanan gelişmeler de geniş yer buldu.
Financial Times'ın daha sonraki haberinde, Türk yetkililerin piyasalardaki sarsıntının yayılmasını önlemek amacıyla 7 portföy yönetim şirketinin fonlarını dondurduğu, 130 fonun tasfiye sürecine alınacağı ve likidite koşullarının gevşetilmesine yönelik adımlar atıldığı belirtildi.
Berlin merkezli ekonomi ve finans haber servisi IntelliNews de Pusula Holding ve Pusula Portföy'deki gelişmelerin piyasalara etkisini ele alırken, mevcut durumun Borsa İstanbul ve tahvil piyasaları açısından sistemik bir tehdide dönüşmediği ancak banka dışı finans sektöründeki risklere ilişkin tartışmaları artırdığı değerlendirmesine yer verdi.
KOMİTE 'GEÇİCİ VE YÖNETİLEBİLİR' DEDİ, SPK TEDBİRLERİ DEVREYE ALDI
Finansal İstikrar Komitesi yaşanan sorunun fon piyasasının belirli bir bölümüyle sınırlı olduğunu ve "geçici ve yönetilebilir" nitelikte bulunduğunu belirtirken, SPK'nın aynı gün açıkladığı 130 fonun tasfiyesi, TEFAS işlemlerinin durdurulması ve kredili işlemlerde özkaynak oranının geçici olarak düşürülmesi kararları piyasadaki likidite sıkışıklığının yayılmasını önlemeye yönelik başlıca tedbirler oldu.
Düzenleyici kurumların piyasa gelişmelerini izlemeyi sürdüreceği ve gerektiğinde yeni tedbirlerin devreye alınacağı bildirildi.
Kaynak : PERRE
